Opções de ações estilo europeu

Estilos de opção.
As opções vêm em diferentes estilos. O estilo se relaciona quando as opções podem ser exercidas. Os dois estilos são:
Estilo americano: neste momento, todas as opções de ações negociadas nos mercados são de estilo americano. Isso significa que o titular da opção pode exercer a opção a qualquer momento desde a compra até a data de validade. Estilo europeu: uma opção de estilo europeu só pode ser exercida no vencimento. Várias opções de índice negociadas nos mercados são de estilo europeu.
As opções de estilo americano são as mais comuns e serão usadas em todos os exemplos neste texto.
Onde trocar opções.
As opções são reguladas pela Securities and Exchange Commission (SEC) e são negociadas por particulares, investidores institucionais e comerciantes profissionais nos seguintes mercados de valores mobiliários:
Comprar e vender pedidos de contratos de opções são negociados através de corretores. O desempenho das opções pode ser rastreado através dos mercados nos quais eles comercializam, em tabelas financeiras em muitos jornais importantes, bem como no NASDAQ.
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Opções de ações de estilo europeu.
Srdjan Stojanovic.
Já vimos nos Capítulos 1 e 2 como é diferente investir em ativos livres de risco do que em ações. Saindo na linha dos instrumentos financeiros disponíveis escolhidos para consideração neste livro, chegamos ao estudo das opções de compra de ações. Existe uma diferença fundamental entre os estoques e as opções, e conseqüentemente, mesmo muito mais uma diferença entre o investimento livre de risco e a negociação de opções. A diferença fundamental entre estoques e opções é que as opções têm uma dinâmica bastante complicada, são muito mais voláteis e, além disso, têm um tempo de vida limitado. De fato, as opções geralmente têm um tempo de vida muito limitado. As opções estão disponíveis com expirações de até oito meses em mais de 1700 ações e para mais de 200 ações no futuro em três anos; No entanto, as opções mais líquidas são aquelas que expiram antes e depois, e conseqüentemente, a antiga estratégia de compra e retenção, obviamente, quase nunca é uma opção. Por outro lado, embora as opções individuais, por si só, sejam extremamente voláteis, ou seja, arriscadas, os movimentos de preços de diferentes tipos de opções no mesmo estoque subjacente, bem como os movimentos de preços do estoque subjacente, estão quase perfeitamente correlacionados, positivamente ou negativamente. Esse fato sozinho pode ser explorado para a construção de várias estratégias de negociação que têm o objetivo de reduzir ou mesmo, pelo menos, teoricamente, eliminando o risco envolvido no investimento, em vez de aumentar o potencial positivo de forma agressiva.
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Autores e afiliações.
Srdjan Stojanovic 1 1. Departamento de Ciências Matemáticas Universidade de Cincinnati Cincinnati, EUA.
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Opções de ações de estilo europeu.
- Colocar. O titular desta Opção tem o direito de vender o Subjacente de Segurança que é objeto do Contrato ao Preço de Partida. O vendedor é obrigado a comprar a referida Segurança Subjacente se o comprador exercer o seu direito.
Pelo menos, os quatro meses de vencimento no ciclo de março-junho-setembro-dezembro e os dois mensais mais próximos, não coincidentes com o trimestre atual, devem ser negociados o tempo todo.
Além disso, os contratos do ciclo trimestral com até dez expirações e do ciclo semestral com um máximo de cinco anos podem ser introduzidos na negociação.
Para obter mais informações, visite as Condições Gerais de Derivativos Financeiros para negociação na MEFF e para Liquidação e Liquidação na BME Clearing.
COMUNICADO DE IMPRENSA.
17/01/2018 / MEFF.
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ESTATUTO DE MERCADO.
Se ocorrer um problema, a mensagem "TRADING" mudará para "ISSO DE MERCADO" para refletir que ocorreu um evento de mercado. Ao clicar na edição do alerta publicado, será possível acessar as informações e as atualizações intradiárias associadas a este incidente, que serão publicadas imediatamente.
Nota: A BME usará seu critério para atribuir a gravidade de um incidente.

opções de ações estilo europeu
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Opções de ações: os diagramas de recompensa assumem o exercício do estilo europeu.
A maior parte da literatura sobre estratégias de opção de estoque expressa resultados de recompensa em termos de opções européias - ou seja, as que só podem ser exercidas no prazo de validade.
Veja este diagrama de pagamento Iron Condor, por exemplo (com long put @ 35, short put @ 40, short call @ 50 e long call @ 55):
A maioria das corretoras de opções nos EUA tem opções de estilo americano que podem ser exercidas em qualquer ponto antes ou durante a data de validade. Isso significa que, para estratégias de opções multi-perna, você pode perder mais do que esses diagramas mostram tradicionalmente.
No exemplo acima, você pode perder mais do que projetado se o preço da ação atingir US $ 35 e US $ 55 em pontos separados antes da data de validade, dado que você não encerrou seus contratos abertos quando a ação atinge qualquer um dos dois preços. Como as pessoas costumam lidar com isso?
Na verdade, você não pode perder mais do que o diagrama mostra, mesmo com opções americanas, e esses diagramas se aplicam a ambos os tipos.
Se o estoque subjacente pudermos dizer US $ 35 antes do vencimento e seus $ 40 baixos são atribuídos antecipadamente (para que você obtenha 100 ações do titular da venda para saída de caixa de US $ 4.000), você ainda não pode perder mais de US $ 400, porque você ainda tem o longo US $ 35 colocado como hedge + o caixa de US $ 100 de prémio líquido recebido.
Se o estoque terminar, digamos US $ 30 no vencimento, você simplesmente exerce sua longa rodada de US $ 35 e vende as ações por US $ 35 = entrada de caixa de US $ 3.500. A perda no estoque é de US $ 500, com o prémio inicial recebido ao abrir a perda total do condador de ferro é de US $ 400.
Se você for atribuído, os $ 40 colocam e mantêm as ações, e o mercado mais tarde gira e chega a US $ 55, e sua chamada de US $ 50 é atribuída com antecedência, a atribuição realmente significa que você vende as 100 ações que você possui agora (da atribuição de $ 40) para o titular da chamada por US $ 50 = entrada de caixa de US $ 5.000 = lucro de US $ 1.000 no estoque (e você ainda mantém as opções longas e manter o dinheiro inicial de $ 100). Portanto, ter ambas as pernas curtas atribuídas no início, na verdade, leva a um lucro de $ 1.000 + $ 100 de prémio recebido. Mas, é claro, isso é praticamente impossível no mundo real, porque 1) a atribuição antecipada é improvável, pois a pessoa que exerce a opção seria desistir do valor do tempo e 2) o estoque obtendo ambos abaixo de US $ 40 e acima de $ 50 é improvável (embora possivel).
Um caso em que você poderia perder mais de US $ 400 é se você exercer sua longa colocação, pois o preço atinge US $ 35 (obtenha uma posição curta no estoque em US $ 3.500) e o estoque gira e sobe acima da greve de US $ 40. Mas você não precisa (e não deve) exercer. Como titular da opção você tem o direito, mas não obrigação de exercício.
Geralmente, qualquer ação - exercitar cedo, vender opções ou comprar opções adicionais - que você faz pode mudar o diagrama de pagamento e alterar seu lucro / perda máximo, mas qualquer ação que outra pessoa faça - você é atribuído cedo - não.
Não tenho a certeza da sua pergunta de que você entende corretamente a posição: com um condador de ferro, você é longo as greves externas (US $ 35 e uma chamada de US $ 55) e não pode ser atribuído nestes, porque você é longo. Só você pode exercer isso. Você só pode receber as greves médias curtas ($ 40 e uma chamada de US $ 50), e se isso acontecer, você está coberto pelas largas crises externas, então a perda máxima nunca excede o que o diagrama mostra. Se, teoricamente, você receberá as duas greves do meio, você realmente ganha a diferença, porque você efetivamente compra o estoque no menor ataque e vende o estoque no ataque mais alto.
Em suma, mesmo com opções americanas, não se preocupe com a tarefa inicial. Você não pode perder mais de US $ 400, a menos que você faça algo estúpido (exerça suas opções longas cedo, mantendo os shorts abertos).
É muito raramente ótimo exercer uma opção americana antes do prazo de validade. Mesmo que o estoque seja próximo de 0, o valor de mercado das opções provavelmente ainda seria um pouco maior do que o valor intrínseco, de modo que não seria ótimo exercitar-se, pois você poderia vendê-lo por mais do que a recompensa do exercício.
Tudo isso para dizer que o retorno no vencimento seria o mesmo para as opções americanas e européias, e não existe uma maneira simples de explicar a diferença entre opções americanas e européias antes do prazo de validade.
Como as pessoas costumam lidar com isso?
Suponho que se alguma das suas pernas de opção tenha sido exercida antecipadamente, você poderia simplesmente pegar o produto (o preço pago pela ação por uma ligação ou o produto da venda do estoque que você recebeu para uma venda) e comprar uma nova opção para levá-la Lugar, colocar. Eu não conheço nenhum corretor que automaticamente faça sua cesta inteira novamente nesse cenário, provavelmente porque é extremamente raro.

Vs americanos. Opções europeias.
Assim como existem dois tipos diferentes de opções (puts e calls), então existem dois estilos principais de opções: americano e europeu. Essas opções têm muitas características semelhantes, mas são as diferenças que são importantes. Muitos recrutas sofreram perdas desnecessárias porque desconheciam as diferenças. Neste artigo, discutiremos essas diferenças e a forma como elas o afetam, para que você possa descobrir como evitar problemas potencialmente onerosos.
[Antes de comparar os dois, é importante ter uma compreensão completa das opções americanas e européias. Aprenda os prós e contras das opções americanas através de explicações detalhadas de conceitos básicos e exemplos de opções reais de negociação de opções através do curso de Opções para Iniciantes da Investopedia Academy]
Existem quatro diferenças principais entre as opções de estilo americano e europeu:
Todas as ações opcionais e os fundos negociados em bolsa (ETFs) possuem opções de estilo americano. Entre os índices de base ampla, apenas índices limitados, como o S & amp; P 100, possuem opções de estilo americano. Principais índices de base ampla, como o S & amp; P 500, têm opções de estilo europeu altamente negociadas.
Os proprietários de opções de estilo americano podem se exercitar a qualquer momento antes da expiração da opção, enquanto os proprietários de opções de estilo europeu podem exercer apenas no vencimento.
Este é o preço de fechamento oficial para o período de validade e estabelece quais opções estão no dinheiro e sujeitas a exercício automático. Qualquer opção que esteja no dinheiro em 1 centavo ou mais na data de validade é exercida automaticamente, a menos que o proprietário da opção solicite especificamente ao seu corretor que não exerça. Americana: O preço de liquidação do ativo subjacente (estoque, ETF ou índice) com opções de estilo americano é o preço de fechamento "regular", ou o último comércio antes do fechamento do mercado na terceira sexta-feira. As negociações pós-horas não contam ao determinar o preço de liquidação. Europeu: não é tão fácil aprender o preço de liquidação das opções de estilo europeu. Na verdade, o preço de liquidação não é publicado até horas após o mercado abrir para negociação.
Quando você possui uma opção, você controla o direito ao exercício. Ocasionalmente, pode ser benéfico exercer uma opção antes de expirar (para cobrar um dividendo, por exemplo), mas raramente é importante.
Quando você é uma opção de estilo americano (você vendeu a opção sem possuí-la) e recebe uma notificação de exercício antes do vencimento, em vez de ser curta a opção, agora você é curto. A menos que sua conta seja muito pequena para carregar uma pequena posição de estoque, isso não é um problema; e se sua conta for pequena, você provavelmente não deve estar negociando opções.
A única vez que uma atribuição antecipada comporta qualquer risco significativo ocorre com opções de índice de estilo americano, liquidadas em dinheiro. Portanto, a maneira mais fácil de evitar o risco de exercícios antecipados é evitar trocas de opções americanas. Quando você receber um aviso de cessão pela manhã, você deve recomprar essa opção no valor intrínseco da noite anterior. Isso pode colocá-lo em grave risco se o mercado sofrer um movimento significativo, porque essa compra forçada torna a sua posição diferente da que você pensou possuir.
É vantajoso para todos quando as opções são liquidadas em dinheiro:
Nenhuma troca de ações troca. Você não precisa se preocupar com a reconstrução de um portfólio de ações complexo, porque você não perde seus estoques se atribuído um aviso de exercício sobre chamadas que você escreveu, como na escrita de chamadas cobertas ou uma estratégia de colarinho. O proprietário da opção recebe o valor em dinheiro - e a opção vendedor paga o valor em dinheiro - da opção. Esse valor de caixa é igual ao valor intrínseco da opção. Se a opção estiver fora do dinheiro, expira sem valor e tem valor zero em dinheiro.
Como essas opções liquidadas em dinheiro são quase sempre de estilo europeu, e a atribuição ocorre apenas no vencimento, o valor de caixa da opção é determinado pelo preço de liquidação.
Com opções de estilo americano, raramente há surpresas. Quando o estoque é negociado em US $ 40,12 alguns minutos antes do sino de fechamento na vencimento sexta-feira, você pode antecipar que os 40 puts expirarão sem valor e que as 40 chamadas estarão no dinheiro. Se você tiver uma posição curta na chamada 40 e não quiser receber um aviso de exercício, você poderá recomprar essas chamadas. O preço de liquidação pode mudar, e essas 40 chamadas podem sair do dinheiro, mas é improvável que o valor dessas chamadas mude significativamente nos últimos minutos.
Com opções de estilo europeu, o preço de liquidação é muitas vezes uma enorme surpresa, o que pode ser benéfico para alguns, mas um desastre para muitos outros. Isso ocorre porque, quando o mercado abre para negociação na manhã da terceira sexta-feira, muitas vezes há uma lacuna - uma mudança de preço significativa do fechamento da noite anterior. Isso não acontece o tempo todo, mas acontece muitas vezes o suficiente para transformar a aparente idéia de baixo risco de manter essa posição durante a noite em uma grande aposta.
Quando você possui a opção européia, aqui está a situação que você enfrenta quinta-feira à tarde, no dia anterior à expiração:
Se a opção é quase inútil, segurá-la e esperar um milagre não é uma má idéia. Os proprietários de opções de baixo preço, que valem alguns centavos ou menos, foram conhecidos por ganhar centenas, ou mesmo alguns milhares de dólares, quando o mercado abriu a abertura na manhã seguinte. Na maioria das vezes, essas opções expiram sem valor, mas uma grande recompensa ocasional é possível. Se você possui uma opção que tenha um valor significativo - digamos $ 1.000 - você tem uma decisão a tomar. O preço de liquidação poderia tornar a opção sem valor ou dobrar seu valor. Você quer assumir esse risco? Essa é uma decisão que apenas os investidores individuais podem fazer por si mesmos.
Quando breve a opção, você enfrenta um desafio diferente:
Quando curto, uma opção fora do dinheiro, a cobertura é um movimento sábio. Com opções de estilo americano, você vê o estoque se aproximando da greve e pode gastar um níquel ou dois para cobrir. Mas com opções européias, não há avisos. Qualquer opção fora do dinheiro pode mover 10 ou 20 pontos no dinheiro - e isso custaria entre US $ 1.000 a US $ 2.000 por opção quando for forçado a pagar o preço de liquidação. Não vale a pena o risco.
Se você decidir comercializar opções de índice, tenha certeza de que compreende as diferenças entre as opções de estilo americano e europeu. Mais importante ainda, para evitar uma perda significativa, você deve entender como o preço de liquidação das opções européias é determinado. Isso faz uma grande diferença em como você gerencia uma posição, especialmente quando você tem uma posição que inclui opções curtas. É prudente ficar longe do risco de liquidação ao sair de posições que têm pouco a ganhar - o mais tardar na quinta-feira, o último dia em que essas opções podem ser negociadas.